原标题：日元“跌落”何时止

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尽管日本结束了负利率政策，但日元贬值的趋势还没有停止、�/p>

当地时间4�?4日，纽约汇市1美元可兑�?55.27日元，创�?990年以来日元汇率新低�?2日和23日，1美元可分别兑�?54.85日元�?54.76日元，同样处于历史低位、�/p>

面对这一形势，日本财务大臣铃木俊一23日表示：“对于过度的波动，将不排除任何选项，做出妥善应对。”日本媒体分析认为，铃木俊一的表态意味着日本离再次干预汇市已经不远了、�/p>

�?022年起，由于美联储大幅加息，而日本央行维持负利率政策，日元不断贬值�?022年初�?美元大约还能兑换115日元，后来，日元汇率不断跌破140�?50关口，直到现在逼近160、�/p>

为了维持汇率稳定，日本政府曾3次出手干预，以卖出美元、买进日元的方式拉升日元汇率。但两年多过去了，日本政府的方式被证明“治标不治本”、�/p>

舆论普遍认为，导致日元不断贬值的主要原因是美元和日元之间的利息差、�/p>

�?022�?月起，为应对高通胀，美联储连续十一次加息，联邦基金利率目标区间目前维持�?.25%�?.5%之间。在此期间，日本央行为实�?%的通胀目标，长时期坚持超宽松货币政策，直到今年3月才结束负利率政策，将政策利率从�?.1%提高�?�?.1%范围内。美联储的加息政策导致美元升值，日元和其他国家的一些货币纷纷贬值、�/p>

在日元持续疲软的情况下，日本央行行长植田和男23日称，如果日本通胀继续逼近2%的目标，将会采取加息行动、�/p>

日本央行此前公布的数据显示，3月日本去除生鲜食品后的核心消费者价格指数（CPI）同比上�?.6%�?06.8，连续第31个月同比上升。截至今�?月，日本通胀率已连续24个月达到或超�?%、�/p>

然而不少分析指出，日本当前的通胀主要是成本上升推动的，而不是如日本政府期待的那样由消费强劲拉动的通胀。这种由进口物价上升推动的通胀能持续多久仍然难以预料，这导致日本央行目前在加息问题上保持谨慎、�/p>

实际上，日本政府期待物价上涨使企业利润增加，推动企业增加工资，这样民众收入增长，消费能力提升，进而刺激需求，形成一种良性通胀循环。但现在的情况是，通胀导致一些企业进口成本上升，生产萎缩，民众实际收入减少，消费能力下降、�/p>

日本厚生劳动�?�?3日公布的数据显示�?月日本人均实际工资同比下�?.8%，比此前发布的初步统计数据下调了0.5个百分点。这是日本人均实际工资连续第23个月出现负增长、�/p>

另有数据显示，截�?023年第四季度，占日本经济比重二分之一以上的个人消费连�?个季度呈负增长、�/p>

在消费低迷的情况下，日本经济愈发依赖出口，而日元贬值也有利于增强日本产品在国际市场的竞争力。但是，那些非外贸企业只能承受通胀和成本上升之苦、�/p>

有媒体分析指出，日本政府现在可以说处于两难境地：如果放任日元继续贬值，可能会加剧通胀，导致民众生活压力进一步增大；如果通过加息来提振日元，则会导致企业借贷成本上升，也会抑制消费，削弱出口产品竞争力，增加政府债务负担、�/p>

或许正因如此，日本才会考虑采用政府干预手段。日本是美债第一大持有国，可以通过释放美债来影响汇率，但基于日美两国关系，日本在行动前往往会征求美国同意。美日韩三国财长近日发表声明，同意就外汇市场发展展开密切合作，这被一些媒体解读为美国已默许日本干预汇市、�/p>

有分析人士认为，由于3月美国通胀率超出预期，美联储的报告显示美国仍普遍存在通胀压力，市场对美联储年内降息的预期趋于悲观，甚至有声音认为美联储可能会重启加息。这意味着在较长一段时期内，日元可能会持续承受贬值压力、�/p>